A Vízkereszt csavaros történetében egy ikerpár hajótörést szenved. Mindketten megmenekülnek, mindketten halottnak hiszik a másikat. Egy Illíria nevű országban érnek partot, ahol a lány-iker fiúruhában Illíria hercegének szolgálatába áll. Szerelmes lesz belé, de a herceg Olíviát szereti, a zárkózott grófnőt, aki viszont a szerelmi postásként hozzáküldött fiúruhás lány-ikerbe szeret bele... Felbukkan a fiú-iker is, tovább bonyolítva a történetet, és Olívia részeges bácsikája, aki egy hibbant, de gazdag kérőt akar Olívia figyelmébe ajánlani. Bölcs bolondok és kocsmatöltelékek asszisztálnak a reménytelen szerelmesek sóhajaihoz, míg végül minden megoldódik – csak a legnagyobb bolond, a puritán Malvolio marad hoppon.
Shakespeare darabja a beteljesült szerelem tragédiája és a reménytelen szerelem vígjátéka, bonyolult, ugyanakkor vaskosan komikus mű. Szereplői mind elmondhatják a darab egyik szállóigévé lett sorát: „A vágy: fantázia, / s a szerelem a legfőbb képzelődés”.